动力煤近强远弱

近期，动力煤期现价格皆上升。短期来看，元旦过后煤矿停工意愿不强劲，加之电煤市场需求充沛，动力煤价格更为强势。中期而言，2月市场需求将转入传统性淡季，动力煤价格走势比较慎重。

短期供应紧绷近期我国大部分地区经常出现强劲降雪，气温急剧下降令其供暖市场需求减少，沿海电厂煤炭日乏之后上升，截至1月8日，沿海六大火电厂煤炭日乏75.10万吨，日乏均值同比高达16万吨。电煤市场需求充沛造成电厂煤炭库存较慢上升，补库市场需求急迫，截至1月8日，沿海六大电厂煤炭库存1027.10万吨，较近三年均值较低大约186万吨，电厂补库市场需求急迫。市场短期供应紧绷主要受到两方面因素制约：其一，邻近春节多数煤矿以安全性生产居多，投产检修激增，矿方复产意愿不低，且产区库存偏高，供应偏紧；其二，全国大范围降雪令其产区汽运可玩性增大，目前铁路车皮计划审核艰难，运输瓶颈令其供应紧绷情况雪上加霜。

短期市场看涨预期浓烈，现货价格强势运营，1月8日汾渭能源发布的CCI5500大卡动力煤价格指数报722元/吨，较1月初下调13元/吨。中期市场需求转弱首先，根据往年煤炭日乏数据来看，电煤市场需求充沛的情况一般来说持续到春节前半个月，转入2月传统市场需求淡季将要来临，电煤市场需求将较慢上升；其次，供暖季以来，不受环保政策制约，工业建材领域用煤市场需求上升，加之邻近春节，复工市场需求将更进一步减少，工业用煤市场需求将渐渐弱化；再度，国家发改委等六部委近日牵头印发通报拒绝，因地制宜减缓前进浅层地热能开发利用，前进北方采暖地区居民供热等领域燃煤保护环境替代；最后，2018年开始，将改为排污费为环保税，这不会减少企业生产成本，尤其是京津冀地区的环保税成本要低于其他地区，而不受影响较小的钢铁、水泥等行业，其远期煤炭市场需求预期渐渐转弱。

长年供给悲观首先，国家发改委健供应大位价格态度恒定，从2017年12月中上旬煤炭生产数据来看，产区供应形势比较平稳；其次，中期运输瓶颈压力递增，据理解，大秦铁路新的购买车皮投入使用，线路伸延到新的矿区，铁路部门减少运量，且冬季过后冷煤因素后遗症上升，2018年1月以后铁路运输压力减低；最后，进口容许政策继续放松，外贸煤进口补足将提高国内供应紧绷情况，并挤占内贸煤市场份额，电厂对北方港口的纳煤市场需求弱化。总之，2月过后，市场预期或再次发生改变，5月合约将承压上行。

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