全球矿业经济秩序或将重新构建

2019年上半年，持续的全球贸易紧张局势造成世界经济增长势头显著弱化。全球矿业总的发展态势是先扬后惮。

一、全球矿业发展态势2019年第一季度，全球矿业逆势而行，大型吞并和收购频现，行业开始新秩序新形象的重塑，矿业再度沦为注目的热点。但是随着中美贸易摩擦升级，第二季度全球矿业市场衰退势头弱化，全球勘查活动指数PAI整体上行，上市矿业公司股价回升，矿产品价格波动轻微，初级公司融资规模衰退，电动汽车用矿市场需求减少，清洁能源发展持续前进。1．全球勘查活动指数整体上行，标准普尔/多伦多证券交易所全球矿业指数先扬后惮2019年上半年，取决于全球勘查活动指数（PAI）呈现出整体上行态势。

2019年上半年季度环比上升14%，为2016年以来最低点。经常出现这一状况的主要原因是，2018年下半年以来初级公司和中级公司融资规模持续衰退，连锁反应到显着性钻井成果数量显著上升。截至2019年6月，全球上市矿业公司总市值1.46万亿美元，与去年同期持平。2019年上半年，全球矿业证券市场呈现出先扬后抑的总体走势，标准普尔/多伦多证券交易所全球矿业指数（SP/TSXGlobalMiningIndex，TXGM）从2019年1月67点升至4月的78点，随后暴跌至6月的70点附近，与标准普尔/多伦多证券交易所综合指数走势相近，但波动幅度更加小，总体好于2018年下半年。

2019年6月标准普尔/多伦多证券交易所全球矿业指数同比增加8%。2．全球矿产品价格波动激化，铁矿石价格同比快速增长70%，基本金属价格滑梯陡降，钴价比上年上升63%一是因为突发性市场供应增加造成部分矿产品价格上涨。例如，不受巴西尾矿坝事故和韦罗妮卡热带气旋等供应链中断事件影响，淡水河谷、力拓、必和必拓陆续宣告上调铁矿石产量，造成铁矿石供应量总体上同比上升5.3%，因而引起铁矿石价格上涨显著。

2019年5月17日，铁矿石价格突破100美元/吨关口，6月铁矿石价格之后上涨至109美元/吨，缔造近5年来新纪录，普氏62%品位铁矿粉价格同比快速增长70%。二是中美贸易摩擦升级和全球制造业PMI上升，造成市场信心严重不足和预期乐观，使得部分矿产品价格滑梯陡降。

例如，2019年初基本金属价格与2018年第四季度完全持平，2019年4月开始上升，5月降幅激化，截至5月30日LME现货铜倒数7周暴跌。LME铝、锌、镍价格皆呈现出与铜价相近的走势，但由于跌幅较宽，所以好于2018年第四季度。三是电动汽车所需的钴价比去年上升63%。即使在过去五年中获得强大快速增长的钴和锂价格，2018年也经常出现两位数的暴跌。

2019年价格持续暴跌，6月28日LME钴期货结算价为29000美元/吨，比年初上升40%，比去年同期上升63%。镍钴矿商谢瑞特公司CEO指出，钴价暴跌是钴市场去库存和减少供给所致。3．今年第一季度全球大型收购活动频现，但世界范围初级公司融资规模衰退2019年元月至3月，全球矿业领域收购活动依旧活跃，总交易额约128.9亿美元，与上年同期的25.2亿美元比起大幅度减少，主要是大型收购使得矿业新的沦为人们注目的焦点。

美国纽蒙特矿业公司并购加拿大黄金公司股份，总交易价值100.1亿美元。中国钼业股份有限公司出资11.4亿美元并购刚果民主共和国坦克帆古鲁米矿24%股权。澳大利亚纽克雷斯兹矿业公司通过合资协议并购加拿大雷德克里斯，交易价值8.1亿美元。

但是从交易数量来看依然下滑，交易额多达500万美元的收购数量只有30笔。收购交易矿种再度以黄金和铜为主要目标。全球矿业收购重组活动频密表明出有大力身体健康的基本面。但是，世界范围初级公司融资规模持续膨胀。

2019年元月至3月全球矿业积累融资金额32.5亿美元，环比上升15%，沿袭2018年第四季度下降态势。主要是市值高于5亿美元的公司（以勘探公司居多）融资金额较上个季度增加4亿美元，环比上升33%。市值多达20亿美元的公司融资金额较上个季度增加3.7亿美元，环比上升16%。4．电动汽车用矿市场需求减少，镍锰钴消费量减少，锂矿供应国着力伸延价值链，锂矿生产商大力统合矿业冶金能力阿达姆斯智库统计资料报告指出，2019年5月，电动乘用车动力电池镍消费量同比快速增长57%，碳酸锂当量同比快速增长47%。

澳大利亚、智利等锂矿供应国，增大矿产研发力度，大力布局冶金加工产业，前进技术研发，使得价值链大大伸延。当前中国是锂冶金主要国家。智利和澳大利亚的产业链伸延，锂矿生产商对矿业和冶金能力的统合，将影响中国锂加工全球份额。5．全球持续前进清洁能源发展，欧美天然气、风能、太阳能价格下降2019年5月，穆迪公司公布的2019年第一季度《全球绿色债券报告》表明，本季度全球共计发售472亿美元绿色债券，其中28%用作绿色能源筹措资金。

2019年5月，世界银行启动了一项可持续矿业最佳实践中资助基金计划，取名为气候-智能矿业设施，将反对铁矿和加工清洁能源技术所需的矿物和金属，增进这些领域公共和私营部门密切合作。2019年上半年，欧洲液化天然气产量大幅度下降，使得天然气价格下降，荷兰天然气上半年基准价格已是十年来的仅次于跌幅。随着液化天然气价格大大减少，使得煤炭市场需求大幅度上升，煤炭价格下跌是欧洲逐步出局煤炭的一个标志。据彭博研究表明，可再生能源也在争夺战市场份额，风能和太阳能使得欧洲电价更加低廉，清洁能源供应占到更加多市场份额而断裂煤炭市场，亦加快欧洲出局煤炭。

德国燃气发电比燃煤发电成本更加较低，默克尔政府在2019年2月份宣告解散煤电，5月批准后了一项400亿欧元援助计划，补偿德国东部和莱茵河的褐煤和硬煤中心转型，将烟囱式经济改变为高科技中心。美国再生能源发电量首次多达煤炭。

EIA近期数据表明，2019年4月美国清洁能源（太阳能、风能、水利、生物质和地热）发电量多达煤炭。一方面是太阳能和风能成本上升，另一方面是煤炭环境问题影响。自2008年超过煤炭消费峰值，当前美国煤炭消费量已上升39%，至40年来的最低水平。

二、矿业新的情况新问题1．贸易摩擦升级对中国矿业的影响贸易摩擦对中国铜、铝、铅、锌、镍、锂和钴等矿产品进出口短期影响受限，更好的影响则是有色金属产业链下游环节，如铅蓄电池和镍镉蓄电池出口。但全球矿产品贸易流动性强劲，金融属性高等特征使其更容易受到贸易摩擦升级的影响，造成2019年5月全球矿产品价格轻微波动。凯投宏观研究报告认为，某些金属价格更容易受到中美贸易摩擦的阻碍。鉴于电子产品进口量占到美国从中国进口总量的30％左右，预计未来非常宽一段时间内电子行业普遍用于的金属价格波动性将不会激化。

贸易摩擦间接影响中国和其他资源国的关系。2019年3月，澳大利亚工业、创意和科技部以及澳大利亚贸易和投资委员会联合公布的《澳大利亚关键矿产战略》中提及：自2017年12月美国总统特朗普公布行政命令以来，澳大利亚政府仍然在强化与美国政府的联系。2019年5月，特朗普政府中止了加拿大、墨西哥钢铁和铝的关税，并无意减缓通过美国－墨西哥－加拿大权利贸易协定（USMCA），一旦USMCA以求实行，不仅可以有效地稳固北美区域贸易关系，而且还不会造成加拿大与中国无法签定权利贸易协定，影响加拿大与中国的矿产品贸易。

目前，墨西哥已首度审查会通过USMCA草案。2．美国全面推展国内稀土供应链发展美国采行了四项措施。一是2019年7月22日特朗普通过《美国国防生产法案（DefenseProductionAct）》许可总统可以优先订购钕、铁和硼，以及用钐和钴生产永磁体的国内材料、设备和服务。

特朗普命令国防部减缓消费类电子产品、军用器件和医疗设备所须要稀土永磁的生产。《美国国防生产法案》曾多次维护过美国钢铁生产能力，也被用来强迫出售国内半导体生产设备，还用作资助锂离子电池、轻武器弹药和其他技术的研究和订购。二是前进稀土供应法案的审查会。

2019年5月，美国参议员森斯曼钦、谢莉卡皮托和丽莎穆尔科斯基向国会递交了《稀土元素先进设备煤炭技术法案》。该法案目的谋求联邦财政拨款，用作反对研发先进设备分离出来技术，从煤炭和煤炭副产品中萃取和重复使用稀土元素和矿物，进而转变美国100%倚赖国外稀土进口的现状。三是前进稀土的产学研融合。

宾夕法尼亚州立大学最近启动了关键矿产研究中心，目标是沦为关键矿物研究和研发技术支持的选用中心，尤其是宾夕法尼亚州立大学与能源部研究人员合作用于先进设备分离出来技术从煤炭副产品中萃取稀土元素等优势技术。四是美国将创建稀土分离出来工厂和伸延产业链。2019年5月20日，澳大利亚稀土生产商回应，已与美国公司签订协议书备忘录，将在美国创建稀土分离出来工厂，由澳大利亚公司有限公司。

3．巴西溃坝事故使尾矿管理沦为热点话题2019年1月25日，巴西米纳斯吉拉斯州布鲁马迪纽市附近的费豪矿再次发生尾矿坝决堤事故，导致228人丧生，60多人下落不明。事件引起全球注目，使得尾矿管理沦为热点话题，一是全球矿产资源专家联盟（GMPA）明确提出全球尾矿行动倡议。二是国际矿业和金属业协会（ICMM）公布全球矿山完全恢复最佳实践中，并将研究制订尾矿库标准，计划今年年底发售国际尾矿设施标准。

三是力拓和澳大利亚联邦科学与工业研究的组织（CSIRO）合作，积极开展矿业社区研究。四是淡水河谷强化预警和尾矿库建设。

五是基于物联网和卫星技术的智能监控解决方案。巴西米纳斯吉拉斯州政府和高技术公司、国际海事卫星组织签订协议书备忘录，监测该区域所有尾矿设施，为该地区获取基于物联网和卫星技术的智能监控解决方案。三、全球矿业发展未来发展1．全球矿业市场的衰退势头弱化从2016年开始，全球矿业走进低迷区间，触底转好态势渐大位，早已可见显著的拐点，全球矿业或将打开新的景气周期。

由于特朗普挑动贸易战，中美贸易摩擦升级，造成2019年第二季度全球矿业市场衰退势头弱化。安永公司2019年上半年贸易调查表明，93%的受访者指出中美贸易摩擦升级和全球贸易紧张局势影响其收购计划。所以说道，新一轮矿业景气周期否不会受到全球宏观经济和贸易战的影响从而造成无疾而终的结局，有待更进一步仔细观察。

2．全球对于战略新兴产业所须要矿产的竞争将愈演愈烈当前，世界各国皆已充分认识战略新兴产业所须要矿产在经济社会发展中的起到，特别是在是对产业转型升级、生态环境保护的起到，引导经济结构和产业结构的转型。美国、欧盟、澳大利亚皆实施了战略新兴产业所需的矿产（关键矿产）目录以及涉及扶植政策。2019年5月21日，标普全球公布《新的大博弈：中国、美国与技术》研究报告，指出技术是中美争端的核心所在。

美国注目的焦点是技术，是战略新兴产业，而非双边贸易赤字；同时，技术对中国亦十分最重要，解释矿业技术转型升级的重要性。2019年上半年，美国公布《保证关键矿产安全可靠供应的联邦战略》，有61项建议，确认了实施部门和实施时间。全球对战略新兴产业所须要矿产的竞争，不存在愈演愈烈的趋势。

3．全球矿业经济新秩序新形象必须新的建构当前，全球矿业经济秩序受到保护主义、地缘政治、关税大战带给的严重破坏，亟需创建矿业经济新秩序。例如，中国和印度创建原油牵头出售同盟，抵挡亚洲溢价实是效果，这指出创建区域性大宗矿产品交易中心有助强化地区资源安全性。与此同时，全球矿业界正在希望通过雕刻重塑，展出一个全新的矿业发展形象。

也就是说，要将一个傻大黑粗、劳动密集、高危生产、毁坏环境的领先矿业形象，改建沦为绿色发展、生态维护、智能化、技术密集、可持续性、社会拒绝接受的先进设备矿业形象，从而稳固矿产资源和矿业发展在经济社会发展中的基础地位和基石起到，为矿产资源的合理利用和有效地维护建构较好的发展环境。

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