赤峰黄金：拟收购威海怡和100%股权拓展军工领域 买入评级

事件：2015年12月15日赤峰黄金发布公告，白鱼8.1亿元支付现金出售威海怡和100%股权。本次交易包含根本性资产重组，尚需上市公司开会股东大会审查会通过。

本次交易不牵涉到发售股份，不须要经中国证监会收购重组委员会工作会议审查。评论：威海怡和产品以军品居多，不具备适当资质。威海怡和是一家以后勤保障装备及武器装备的研发设计、生产生产和技术确保服务为主营业务的高新技术企业，主营产品有油料装备、水处理装备、整体自集装箱运输车、海上物资及换乘装备、工程抢险装备、雷达天线承托装置以及特种车辆等各种军事设备。

公司目前产品以军品居多，下游主要客户为涉军单位。公司不具备《武器装备科研生产单位二级保密资格证》、《武器装备质量管理体系证书》等军品生产涉及资质。利润补偿协议更为充份。

根据上市公司与交易对方签定的利润补偿协议，如在15年内已完成本次并购，威海怡和15-17年构建的扣非净利润不高于5580万元、6760万元、8510万元;如在16年内已完成本次并购，威海怡和15-18年构建的扣非净利润不高于5580万元、6760万元、8510万元、8660万元。

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