黄金暴跌前悲观情绪已浓厚 央行增持难成救世主

国际现货黄金上周来的跌势愈演愈烈，金价周一(7月20日)亚市散户后旋即之后大幅度下跌，自1130上方较慢穿透1100大关，创下2010年2月以来低点1087.80美元/盎司，因美联储主席耶伦近期数次申明美联储将在年内加息，而她偏向于稍晚加息然后较慢放宽货币政策，上周五的通胀数据反对耶伦的观点，美元不受提振上周大上涨1.9%，日内一度创下4月23日以来高点98.06。尽管中国央行发布的储备数据六年来首次大幅度增持黄金储备近6出或604吨，但数据高于市场的预期，希腊债务协议后挂钩情绪消失，美联储加息构成基本面大利空，消息未对金价包含承托。美国6月CPI、PPI向好 美联储加息受到反对美国劳工部(DOL)周五(7月17日)发布的数据表明，美国6月消费者物价指数月率快速增长0.3%，合乎市场预期，前值快速增长0.4%。

数据还表明，美国CPI年率快速增长0.1%，为今年以来首次走高;扣减食品和能源等价格波动性较小的产品之外，美国6月核心CPI月率快速增长0.2%;核心CPI年率快速增长1.8%。美国6月消费者物价指数走高，倒数五个月下跌，主要受到租房成本的上升所提振。路透社评论称之为，CPI早已倒数五个月经常出现下跌，其中起着承托起到的是汽油价格经常出现下跌，此外鸡蛋价格则袭港了1973年8月来仅次于增幅，因禽流感的经常出现影响了美国大型农场的鸡蛋供应，从而推升了美国整体食品价格，更进一步指出美国当前通胀早已企稳或为年内加息获取更加多依据。道清证券美国策略师Gennadiy Goldberg在数据发布前回应，“转入下半年，美国通胀的状态看起来更为不利”，“当通胀开始飞行高度，传送升息必要性”就更容易得多了，因此是在老大美联储的忙。

此前，劳工部周三(7月15日)周三发布的数据表明，6月PPI月率快速增长0.4%，5月为下降0.5%。数据还表明，美国6月PPI年率上升0.7%，前值暴跌1.1%。巴克莱(Barclays)在周三(7月15日)的报告中回应，美联储预计即将加息，第三季度有可能是黄金尤为低迷的时期。该机构回应，“金价当前交投于狭小范围，没能受到挂钩市场需求推展上升，但即便黄金缺少强大的实物市场需求，充足的挂钩兴趣有可能容许上行空间。

”巴克莱认为，“因为美联储加息，我们保持黄金15年3季度有可能是今年尤为低迷的时期。我们指出，黄金跌到至1100下方有可能促成生产商作出反应，并藉此获取承托。1000美元大关对黄金也是最为薄弱的水平，因为早前黄金ETF的建仓高于该水平，如果该水平被突破，大量的黄金ETF持有人份额有可能亏损。

然而，金价跌到至三位数不是我们预期的底线，我们指出，中国和印度在金价跌到至该水平前就不会入场，这将提振金价。”中国央行六年来首次大幅度增持黄金储备中国人民银行周五发布的数据表明，累计2015年6月，中国持有人的黄金储备由此前的3389万盎司(1054.1吨)升到5331万盎司(1658.1吨)，减少了604吨，或57.3%。这是中国人民银行自2009年4月以来首次增持黄金。该数据意味著中国早已多达俄罗斯，沦为世界上第六大黄金持有人国，分列在美国、德国、国际货币基金组织 (IMF)、意大利和法国之后。

美国的黄金储备为8133吨。此举被视作中国为人民币夺得全球官方储备货币(SDR)地位而进行的攻势的一部分。

如人民币能挤身SDR行列，人民币将拥有与美元、欧元等其他主要货币完全相同的地位。中国人民银行、国家外汇管理局有关负责人回应，黄金作为一种类似的资产，具备金融和商品的多重属性，与其他资产一起，有助调节和优化国际储备人组的整体风险收益特性，将根据必须动态调整国际储备人组配备，确保国际储备资产的安全性、流动和保值电子货币。凯投宏观(Capital Economics)大宗商品经济学家Simona Gambarini称之为，中国期望在世界舞台上享有更高的地位，并期望人民币被视作一种储备货币，为此必需有一定规模的黄金作为承托。

高盛 (Goldman Sachs)分析师指出，中国央行无法解救黄金，生产成本上升以及美元贬值是黄金暴跌的主要推动力。在倒数暴跌5天之后，周一亚洲时段，黄金作出决定性突破。现货黄金从每盎司1130美元附近瞬间下跌至1087.80美元，仅次于跌幅3.73%。瑞银集团 (UBS)分析师Joni Teves回应：“中国对其黄金策略向来讳莫如深，所以现在最重要的是市场否坚信他们还不会之后买入。

在我们显然，他们或许的确为更进一步出售打开了大门，应当可以容许黄金暴跌空间。”荷兰银行(ABN AMRO)策略师Georgette Boele认为：“他们的动机是储备多元化，可能会持续买入。不过我们只不会在他们买完之后才能获得消息。

”高盛毫无疑问中国需要沦为黄金的救世主，该机构认为，黄金暴跌是因为全球通限和美元走强。高盛申明黄金12个月目标价为每盎司1050美元。黄金下跌前市场乐观情绪已弥漫黄金价格上周五暴跌并看清1130水平，超过自2010年4月以来最低水平，早已倒数4周在周线上收跌。

美联储将要加息，实物市场需求维持下滑，市场乐观情绪浓烈，中国央行的增持的好消息也未能给多头带给好运。美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(7月17日)发布的周度报告表明，截至7月14日当周，对冲基金和基金经理缩减了Comex黄金期货及期权清净多头头寸。明确数据表明，截至7月14日当周，COMEX黄金投机清净多头头寸增加2941手，至4633手。

Kitco上周五(7月17日)调查表明，黄金市场乐观情绪大面积蔓延到，不论是华尔街的分析师还是大众投资者都会黄金回应了很大的看空情绪。本周有364位大众投资者参与了Kitco在线调查，其中247位，或68%的大众投资者回应看跌下周金价;90位，或25%看多下周金价;另有27位，或7%对下周金价所持中立态度。在33位拒绝接受调查的分析师中，19位做出对此，其中只有4位(或21%)指出黄金下周将不会声浪，13位(或68%)指出下周金价将不会之后暴跌，另有2位(或11%)对下周金价所持中性态度。

访谈市场人士还包括黄金交易员、投资银行、期货交易员以及技术分析师。根据分析师们回应，目前最压制黄金价格的因素就是美联储加息的预期。周三和周四，美联储主席耶伦在国会做出证词陈述，耶伦多次申明美联储公开市场委员会(FOMC)指出年内加息是适合的。据彭博社周五(7月17日)发布的近期调查表明，黄金交易员、分析师看跌下周金价。

在最近3周中，分析师只有上周回应看多之后一周的金价。在拒绝接受调查的16位黄金交易员及分析师中，5人看涨(31%)，9人看空(56%)，2人看追(13%)。

美国初请求失业金人数、CPI以及房市数据展现出强大，更进一步承托了美联储的加息预期。美联储主席耶伦国会出庭作证时似乎偏向略为早于一点开始加息，随后较慢行动。

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