汉能示弱 港证监能否放行|皇冠集团网站

7月20日晚，汉能薄膜发电（0566.HK，以下全称汉能薄膜）公告称之为，将中止今年年初与汉能控股集团签定的总供应协议及补充协议。　　按照汉能薄膜年初涉及公告找到，上述总供应协议及补充协议的合约期限为3年，每年合同额下限为136亿元。

这是5月20日清盘以来，汉能薄膜与母公司之间中止的第二项关联交易。　　这同时也是汉能被香港证监会勒令暂停一切股份交易后，汉能公布的第二份最重要公告。7月16日晚间，汉能薄膜公告抗议称之为，不表示同意香港证监会此前强迫对其股票清盘的要求，并计划驳回陈述，谋求尽早复牌。

在公告最后，汉能薄膜还回应，如有适当，本公司拟循司法途径，对证监会之要求明确提出赞成。　　然而，在传达抗议的公告公布4天后，汉能薄膜又上前用实际行动向香港证监会按兵不动，公布中止持续关联交易公告。　　汉能集团内部一位不愿明示的人士在拒绝接受笔者专访时回应，这次中止关联交易，对母公司业绩或有影响，但对上市公司汉能薄膜而言是一个受到影响，由于汉能薄膜与汉能有限公司之间不存在大量关联性交易，香港证监会担忧汉能薄膜不具备充足的可持续发展能力，而汉能薄膜此举是期望通过主动增加关联交易向香港证监会指出诚恳。

　　笔者7月21日下午约见香港证监会，但一位负责管理媒体业务的工作人员回应，关于汉能薄膜涉及事宜，念不予置评。　　再次中止关联交易　　笔者辨别年初公告找到，今年2月28日，汉能薄膜与母公司汉能集团签定了一项为期3年的总供应协议，根据计划从2015年至2017年，汉能薄膜将向母公司汉能集团出售一揽子太阳能电池组件。　　其中还包括，硅基薄膜太阳能电池组件1.5GW、BIPV（光伏建筑一体化）薄膜太阳能电池组件530万平方米、CIGS柔性太阳能电池组件70MW、CIGS太阳能电池组件80MW，以及非微晶薄膜太阳能电池组件110MW。

当时的公告对售价作出限定版，上述组件的售价分别无法低于3.3元/瓦、1300元/平方米、4.1元/瓦、3.76元/瓦、3.6元/瓦。　　一周后的3月6日，汉能薄膜又与母公司签定了一份补充协议。

订购协议中，CIGS柔性太阳能电池组件的售价从4.1元/瓦被提升到15.34元/瓦。调价后，该项总供应协议的年度合约金额下限从128亿提升至136亿元。

而财报表明，汉能薄膜2014年总营收仅有为96亿港元，约合76.92亿元人民币。　　据此估计，此项关联交易中止后，汉能薄膜母公司汉能集团在合同期的3年内，账面营收将损失408亿（大约509亿港元）的合同额。

　　事实上，此次中止关联交易，是汉能薄膜自5月20日清盘以来，第二次中止与母公司之间的关联交易。6月15日，汉能薄膜也曾公告中止一项与母公司汉能集团间总额5.85亿美元的协议。

　　协议表明，汉能薄膜全资附属公司福建铂阳，将向汉能集团出售6套硅基薄膜太阳能电池BIPV组件PCB线涉及设备及技术服务协议，总生产能力为900MW。　　厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强回应，汉能薄膜近期倒数2次中止关联交易也许是为了大力复牌，是向香港证监会按兵不动的作法。但他指出，只能靠中止关联交易，难道很难让香港证监会失望。

　　仍然以来，汉能薄膜乃至其母公司汉能集团，都因关联交易而倍受诟病。今年1月，英国《金融时报》刊文批评汉能集团兴起的背后，隐蔽着一系列不同寻常的作法，汉能薄膜的关联交易堪称批评的焦点。

　　自2012起，汉能薄膜倒数三年构建营收和盈利大幅度提高，2014年营业收入96.15亿港元，构建盈利33.07亿港元，分别同比下跌193%和64%，但是汉能薄膜的绝大部分业务往来再次发生在与其母公司汉能有限公司及关联公司之间。　　短期内复牌可能性极低　　显而易见的是，上述两次关联交易的中止，皆是在股票清盘后，香港证监会（SFC）插手调查期间再次发生的。　　在汉能薄膜此前抗议公告中，该公司于6月9日接到香港证监会的函件，回应证监会无意根据证券及期货规则第8（1）条行使权力，拒绝该公司递交汉能薄膜的母公司汉能集团2011年至2014年的财务报表，及李河君的根本性岂还贷款详细情况。　　但由于上述材料归属于非公开发表的资料，牵涉到汉能有限公司的内部事务以及李河君的个人事务，汉能薄膜回应并无控制权，因此无法获取涉及文件或资料。

　　公告中，汉能薄膜称之为，已向香港证监会获取了该公司独立国家董事收集到的所有涉及资料，并明确提出对公司展开大型重组的不切实际建议，以大幅度缩减或中止当前与汉能有限公司的持续关联交易、强化公司现金状况，使公司可以之后扩展及发展与独立国家第三方的业务。汉能薄膜指出，上述资料已不足以说明香港证监会对其持续经营能力、及能否向市场适当获取最新消息的注目。　　然而，上述解释及重组的建议，并没什么起到。

　　香港证监会依然指出汉能薄膜所递交的文件、说明以及重组建议，无法几乎对此其注目事项，并坚决收到指令拒绝汉能薄膜清盘。　　目前，汉能薄膜清盘事件未来的南北仍是未知数。但从过往被勒令清盘的个案来看，未来并不悲观。

2年前牵涉财务不实被清盘的港股上市公司中金再造，已于今年年初被香港证监会及香港高级法院判断清盘注销。　　汉能集团内部人士在拒绝接受笔者专访时也坦白：目前对股票何时能复牌，我们无法得出具体的时间表。但汉能方面仍然大力与香港证监会交流，谋求尽早复牌。

　　一位不愿明示的光伏行业资深分析人士向笔者分析称之为，从理论上而言，汉能薄膜是不存在成功复牌可能性的。但实际情况下（跟中彩票差不多），想要在短期内成功复牌，可能性极低。　　除了复牌遥遥无期，该分析人士还称之为，中止关联交易，对汉能集团的经营业绩，也不会导致极大的冲击。

　　据分析，按汉能薄膜的原订采购计划，每年最少将给汉能集团带给130多亿的营收，而汉能集团旗下水电业务一年的现金流才20多个亿，其他业务板块难道很难填补汉能薄膜这每年136亿大单的缺口，此外，汉能集团还背负着大量的贷款和利息，集团的财务压力也极大，此次中止关联交易，对母公司的现金流及全年业绩都将产生较小影响。　　上述光伏业资深分析人士指出，目前，除非是汉能薄膜实际掌控人李河君引进根本性战略投资，否则依靠中止关联交易或重组方案，难道都很难让汉能集团较慢走进困境。

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